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老虎证券:代工龙头地位进一步巩固 台积电是否值得投资?

  老虎证券在老虎社区中推出“美港英股百科”板块,专注美港英股市场知识及个股科普,帮助投资者快速入门、发现投资机会。

  老虎证券介绍,目前Tiger Trade社区中的“百科”板块分为两部分。知识百科主要包含美港英股交易时间、融券交易、日内交易等基础知识;公司百科则由老虎证券投研团队打造,目前涵盖超过150家美港英股公司的基本介绍、产品服务介绍、发展历程、财务分析、优势分析、风险分析等内容。

  投资摘要

  5纳米制程进入试产,进一步奠基公司的龙头地位。

  作为半导体绝对代工龙头,台积电将长期受益于全球半导体制造需求。

  公司简介

  老虎证券投研团队整理发现,台积电是全球最大的芯片代工制造厂,代工范围涵盖PC、手机芯片。除代工部门外它还从事研究,开发,设计和提供系统级芯片(SoC),及研究,开发,设计,制造和销售固态照明设备和太阳能相关的技术和产品。其产品和服务应用于电脑,通讯和消费电子产品等。

  主营构成

  老虎证券投研团队提醒,按公司2018全年财报,公司主要营收来自于16/20纳米、28纳米制程,别占比25%、23%,公司的新制程工艺7nm营收在2018年全年不足10%。新制程工艺并非公司主力,概新制程获单有一定的缓冲及时延,这一点需要投资者注意。

  产品毛利

  公司2018年毛利下滑2.34%至48.28%,不过以公司过去5年的财务数据来看,公司的产品毛利相当可观,处于50%上下。

  事件关注

  2019年4月3日,台积电宣布公司5纳米工艺已进入试产阶段。老虎证券投研团队认为,对比之下,唯一竞争对手三星迄今仍未投产实际产品,公司在半导体代工版图可望进一步扩大。

  代工龙头,获益长远

  老虎证券投研团队认为,作为半导体代工行业龙头,公司优势显而易见,预计公司在代工行业的市场份额将进一步提升。

  公司优势主要有以下几点:

  1.市场份额巨大,随之引起的规模效应有益降低成本,提高利润率。

  2.技术优势明显,特别是高端领域,近无敌手(与英特尔平起平坐,但与公司竞争有限;三星尚无投产)。

  3.昂贵的生产线及技术积累,使得竞争对手与之的差距渐大,护城河凸显。

  综合来看,公司作为半导体行业绝对龙头,将受益于全球半导体制造需求,与此同时,在新制程工艺上的绝对优势,将进一步扩大公司的市场份额,长远获益可期。

  风险提示

  生产事故致营收受损、全球半导体景气度下降。

  本文不构成且不应被视为任何购买证券或其他金融产品的协议、要约、要约邀请、意见或建议。本文中的任何内容均不构成老虎证券在投资、法律、会计或税务方面的意见,也不构成某种投资或策略是否适合于您个人情况的陈述,或其他任何针对您个人的推荐。

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