揭秘BAT等公司系VC的投资经

  大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示:历史上出现的第一个公司创业投资基金出现在20世纪60年代中期,差不多比第一个IVC投资基金晚20年,在美国,IVC一直是在创业资本市场中占最大份额,CVC虽然比IVC的出现晚了20多年,但近年来发展迅速,已成为仅次于IVC的第二大资本来源。而中国第一笔公司创业投资出现在1998年,比国外晚大概30年,但近年来中国经济增长迅速,投资机会增多,大量的国内外企业在中国进行了公司创业投资活动,公司创业投资已在中国创业投资市场占有“一席之地”。

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  从中国创业投资市场切入,分析了国内外公司创业投资(CVC)现状、中国本土公司CVC现状特点,同时对中国公司CVC发展趋势进行剖析,其次对市场比较有代表性的公司创业投资机构进行案例研究,展示了中国CVC目前存在的问题及未来对VC/PE机构的影响。

  跨国公司开启中国CVC序幕,创业投资以直接投资为主

  中国开展CVC活动也是由国外跨国公司开始的,对于其开端尚没有学者专门研究。但从各方面的信息综合来看,全球最早的公司战略投资者之一英特尔公司的创业投资部Intel Capital 是最早介入国内创业资本市场的,该公司早在1998年就开始了对国内创业企业的投资活动,其最早投资可以追溯到1998年4月对搜狐的投资,该项投资由Intel Capital、晨兴、IDG等公司联合完成,投资金额为210万美元。自英特尔1998年介入我国的创业资本市场以来,许多知名的公司投资部开始进入中国,比如IBM、摩托罗拉、诺基亚、思科、西门子、高通、GE等。

  跨国公司介入创业投资市场的模式主要有两种,一种模式是“直接投资”,大公司设立独立的投向中国创业企业的创投基金或机构,如Intel capital就专门设立了中国技术基金、中国技术基金Ⅱ、中国技术基金Ⅲ(Intel China Technology Fund、Intel China Technology FundⅡ、Intel China Technology FundⅢ);另一模式是“间接投资”,大公司向投资公司(或基金)投资,如IBM投资了戈壁基金和IDC资本设立的基金、思科投资了软银和赛富旗下的基金等,但综合看来,直接投资对创业企业拥有更强的控制力,为实现公司创业投资的战略性目标,大部分公司以直接投资为主。

  自身实力增强和高额收益双因素影响,国内大公司纷纷设立创投部门

  中国本土公司创业投资(CVC)活动基本与国外公司在中国开展CVC投资活动时间同步。经过多年发展,本土公司创业投资已成为我国创业资本市场中的中坚力量。随着大公司,尤其是上市公司的实力不断增强,又有独立创业投资机构成功退出高额收益的诱惑,公司创业众多大公司开始涉足创业投资领域。国内也出现了很多优秀的公司创业投资机构,比如联想旗下的四大机构乐基金、联想之星、君联资本和弘毅投资;BAT旗下的战略投资部等等。

  国内公司开始创业投资活动前期基本上以间接投资的方式介入,后来才出现了直接投资方式,如联想集团旗下的弘毅投资(北京)有限公司(PE)、北京君联资本管理有限公司(VC)、北京联想之星创业投资有限公司(Angel)、联想乐基金,还有BAT的腾讯产业共赢基金、百度投资部、阿里资本,万向集团的通联资本管理有限公司、联通旗下的联通创新创业投资有限公司、青岛海尔旗下的海尔创投等。

  CVC战略目的明显,与母公司业务紧密相连

  公司创业投资(CVC)活动具有明确的战略目的,一般与其母公司的业务紧密相连,并且从事公司创业活动的企业一般都是大企业,他们能够为公司创业投资机构提供足够的资金支持和技术支持,并且在创业投资活动中实现弥补公司内部的创新能力不足、保持行业领先地位等战略目标,因此我们按照投资行业的不同,将公司创业投资可划分为:

  1。 互联网大鳄“TABLE”系,以互联网和移动互联网投资为主:“TABLE”代表中国互联网第一阵营的五大体系公司,分别是腾讯系(T)、阿里系(A)、百度系(B)、雷军系(L)、周鸿

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